随着大批债务陆续到期，这份半年报进一步凸显万科新一届董事会面临的经营和流动性压力。
综合彭博社和《中国基金报》报道，万科星期四（8月27日）晚公布半年报显示，公司上半年实现营业收入701.69亿元，同比下降33.38%；归属于上市公司股东的净亏损149.51亿元，同比扩大25.15%。
这一亏损规模接近万科此前预计的120亿元至150亿元亏损区间上限。
不过，在利润端继续承压的同时，万科现金流有所改善。上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为4.95亿元，相较去年同期净流出30.39亿元，实现由负转正。
但从销售、盈利能力和债务指标来看，万科经营压力依然较大。计入今年上半年亏损后，万科自2024年以来累计归母净亏损已达约1530亿元。
拥有近1万亿元资产的万科，是中国房地产市场持续低迷期间少数仍未发生债务违约的大型房企之一。不过，持续亏损不断侵蚀公司的流动性和净资产，而从今年12月起，万科还将陆续迎来境内债券偿付压力。
彭博行业研究分析师在业绩公布前的一份报告中指出，尽管万科已将10只公开债券展期，公司仍面临“持续不断的流动性压力”，长期资金紧张可能迫使更多债务寻求展期。
万科去年录得创纪录亏损 债务压力加剧
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万科去年录得886亿元（人民币，下同，约165亿新元）的创纪录亏损，凸显在大量债务即将到期之际，这家中国房地产开发商面临的问题正在加剧。综合第一财经和彭博社报道，万科星期二（3月31日）发布的财报显示，2025年实现营收2334亿元，同比下降31.98%；归母净利润为-885.56亿元，同比下降78.98%；资产总额约1.02万亿元，负债总额约7847.62亿元，净负债率约123.48%，同比上升42.88个百分点。这一业绩较公司此前预期更差，也是万科自1991年上市以来第二次出现全年亏损。具体来看，万科房地产开发项目结算规模显著下降，毛利率仍处低位，约为8.1%。报告期内，万科的房地产开发业务结算利润主要对应2023年、2024年销售的项目及2025年消化的现房和准现房库存。这些项目的地价获取成本较高，销售情况和毛利率均低于投资预期，导致报告期结算毛利总额大幅减少。此外，导致亏损的原因还包括业务风险敞口升高，新增计提了信用减值和资产减值；部分经营性业务扣除折旧摊销后整体亏损，以及部分非主业财务投资亏损；部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值。万科在过去两个财年的累计亏损超过1300亿元。在中国持续多年的房地产危机冲击下，万科的流动性承压，大股东深圳地铁集团已减少支持。股票投资者同样选择撤离，导致万科的港股跌至该公司十多年前在香港上市以来的纪录低点附近。在大陆市场，其股价也徘徊在近二十年来的低点。
万科去年录得886亿元（人民币，下同，约165亿新元）的创纪录亏损，凸显在大量债务即将到期之际，这家中国房地产开发商面临的问题正在加剧。综合第一财经和彭博社报道，万科星期二（3月31日）发布的财报显示，2025年实现营收2334亿元，同比下降31.98%；归母净利润为-885.56亿元，同比下降78.98%；资产总额约1.02万亿元，负债总额约7847.62亿元，净负债率约123.48%，同比上升42.88个百分点。这一业绩较公司此前预期更差，也是万科自1991年上市以来第二次出现全年亏损。具体来看，万科房地产开发项目结算规模显著下降，毛利率仍处低位，约为8.1%。报告期内，万科的房地产开发业务结算利润主要对应2023年、2024年销售的项目及2025年消化的现房和准现房库存。这些项目的地价获取成本较高，销售情况和毛利率均低于投资预期，导致报告期结算毛利总额大幅减少。此外，导致亏损的原因还包括业务风险敞口升高，新增计提了信用减值和资产减值；部分经营性业务扣除折旧摊销后整体亏损，以及部分非主业财务投资亏损；部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值。万科在过去两个财年的累计亏损超过1300亿元。在中国持续多年的房地产危机冲击下，万科的流动性承压，大股东深圳地铁集团已减少支持。股票投资者同样选择撤离，导致万科的港股跌至该公司十多年前在香港上市以来的纪录低点附近。在大陆市场，其股价也徘徊在近二十年来的低点。
