昨晚，《求是》网发了一篇评论员文章，叫《以更大力度提振消费》。分量很重，懂得都懂。 xz}=C:s
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马上要大力度刺激消费了！ x`K"1E{2
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选在端午节这个时间点发，用意很清楚——为下个月的重要会议定调。 |+1k7S,
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5月社零数据比较难看——同比下降0.6%，2022年12月以来首次转负。1到5月累计增速只有1.4%。 E q5X/Hx
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管理层确实有点急了。 &Z+.FTo
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文章不长，但信息量极大。我把原文一个一个拆开讲。 g7K<"Z {M
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耐用品消费在回调 ?1H>k<Jp
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文章第一个点名的，是耐用品消费。 VS+5{w:t
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今年1到5月，汽车类零售额同比下降11.8%，家用电器和音像器材类同比下降6.9%。 }vW3<|z
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原文说得很清楚，这叫 “前期促消费政策效应集中释放后的阶段性回调” 。去年的补贴把需求提前释放了，今年进入正常回落期。 &G7@lz@sK+
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短期波动，不代表趋势性变化。 C+-sf
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服务消费还在涨 wtfM}MW\
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但消费不是全面下滑。 N||s#
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原文专门强调了一个容易被忽略的事实：当前我国居民人均消费支出中的服务消费占比已经超过46%。 a&gf0g;@I
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今年1到5月，文旅消费、信息消费等增长较快，服务零售额同比增长5.4%，持续高于商品零售额增速。 {G _|gs
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服务零售和商品零售“一快一慢”的鲜明对比，折射出消费增长的动能正加快向服务消费转变。 w%kaM=
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国家统计局近日首次发布了 “社会消费商品和服务零售总额” 这个新指标，今年1到5月增长2.8%。 w6'8L s
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把商品和服务加在一起看，消费市场整体是稳的，提质升级的态势没有改变。 +/Vzw
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就业和收入承压，预防性储蓄在增加 'h{DjNSM
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耐用品回调是一回事，深层次问题更值得关注。 N{fYO4O
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文章说，部分居民在就业和收入方面 “承压明显” 。原文原话——“在经济转型升级和人工智能等新技术加速迭代的背景下，一些劳动者对未来的就业和收入预期偏弱”。 OC2%9Igx0
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马上要大力度刺激消费了！ Nv\<>gA:
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工作不好找，钱不好挣，预期不稳。 _2Fa.gi
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再加上“高水平的社会保障和公共服务供给相对不足”，大家只能存钱，不敢消费。文章管这个叫 “预防性储蓄动机增强” 。 Bqb3[^;~
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不敢花，因为不知道明天还有没有工作。 w7_2JS
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楼市分化加剧，企稳信号已经出现 XOJ@-^BX
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先看积极的一面。 n`7n5M*
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5月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.2%，连续4个月正增长。一线城市二手住宅销售价格环比上涨0.4%，北上广深全部上涨。 8R.` *
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70城新房价格同比跌幅较4月份收窄0.1个百分点——这是今年以来新房同比跌幅首次收窄，终结了此前连续8个月跌幅扩大的态势。 LY(h>`
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核心城市，确实在回暖。 c#(&\g2H
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但分化极其严重，二三四五线城市还在跌。 nB86oQ/S
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1到5月，全国商品房销售面积3.13亿平方米，同比下降10.8%。5月单月销售面积同比下降13.2%，降幅比4月扩大了3.7个百分点。 74*iF'f?c
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房地产投资更惨。1到5月开发投资3.04万亿元，同比下降16.2%。5月单月同比下降24.4%。 BGVy \F<
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一线在涨，全国还在跌。企稳先从头部开始。 {m<!-B95
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好不容易头部企稳信号出现，管理层不可能松口气再等等看。接下来，楼市刺激政策会继续推出。 FI(M 1iJ
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更关键的是，近些年，楼市低迷直接拖垮了消费。 f= l*+QY8f
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原文原话—— “近年来房地产市场深度调整，不少居民感叹'家底变薄了'，财富效应减弱，使居民消费开支趋于谨慎” 。 ;V3d"@R,
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马上要大力度刺激消费了！ 1Du9N[2'P
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房子是中国老百姓最大的资产。房价跌了，身家缩水了，谁还有心情消费？ F`YxH*tO7
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这就是原文里那个词——“负向螺旋” 。 ]j?Kn$nv*S
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这是官方文章里第一次出现“负向螺旋”这个表述。能写出这四个字，说明高层对楼市下跌→财富缩水→不敢消费这个传导链条，看得非常清楚。看清楚，想明白，接下来就是动手。 N\dr_
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股市也是“家底” dbLxm!;(
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文章专门提了一句—— “促进资本市场健康稳定发展” 。 K1>(Fs$
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为什么稳股市跟提振消费放在一起说？ abM4G
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因为股市也是老百姓的“家底”。股票跌了，基金亏了，跟房子跌了是一个道理——账户缩水，不敢花钱。 \M`fkR,,'
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把楼市和股市并列，说明高层认识到：资产价格不只是金融问题，更是消费问题、民生问题。 7oI^shk
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怎么救？三件事，打破“负向螺旋” Z;JZ<vEt92
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前面说了，楼市下跌→财富缩水→不敢消费，原文管这个叫 “负向螺旋” 。 =F}e>D
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那怎么打破它？原文给出了路径： sIJ37;ZA
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第一件事：稳住楼市。 'u2Qq"d+
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房子是中国老百姓最大的资产。房价不稳，资产负债表就永远在缩水。所以原文把 “着力稳定房地产市场” 放在修复资产负债表的第一位。 S[ ,r.+
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稳楼市不是救开发商，是救居民的“家底”。 ai,Mez
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第二件事：稳住股市。 ico(4KSk
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原文专门提了 “促进资本市场健康稳定发展” 。股市也是“家底”。账户里的钱也是钱。 PF(P"f.?D
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第三件事：让老百姓手里有钱。 G#4cWn'
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原文还有一条—— “加快制定并实施城乡居民增收计划” 。光稳资产不够，还得让大家兜里有钱。没钱，拿什么消费？ 9bT,=b;
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马上要大力度刺激消费了！ G#! j`
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三件事合起来，就是一句话：稳住资产价格，增加居民收入，修复居民资产负债表。 EF{_-FXY
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马上要大力度刺激消费了！ JPk3T.qp
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房子不跌了，股票不跌了，收入增加了，大家觉得自己“又有钱了”，才敢消费，负向螺旋才能变成正向循环。 O,[aL;v
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写在最后： y o[!q|z
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求是网这次在下个月重要会议前发声，不是孤立事件。2025年7月重要会议前，求是网评论员发文《房地产筑底：到底了吗？》，释放政策信号。 V@K}'f~
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每逢重要会议，求是网都会提前或同步发声。 YAZ=-@]`\
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这次的特殊性在哪？“负向螺旋”四个字是第一次用。能写出这四个字，说明管理层看到了问题，而且准备动手了。7月重要会议，大概率会围绕稳楼市、稳股市、促消费、增收这几个方向出一揽子政策。 <..%@]+
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不是明天，但不会太远。耐心等，该来的，都会来。 /7h%sCX
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